Mätäsvaaraan nousi vuosien 1939-40 suomen suurin kaivos heti Petsamon nikkelikaivoksen jälkeen. Kaivoksen oheen rakennettiin kaivostyöläisten vaatimat asuintalot, jotka olivat aikansa nykyaikaisimpia. Niiden suunnitteluun palkattiin arkkitehti Alvar Aalto. Mätäsvaarasta tehtiin edistyksellinen kylä. Lähes kaikissa taloissa oli keskuslämmitys, viemäröinti, vesijohto sekä sähköistys. Kylässä oli lääkäri, terveydenhuolto, ravintola, kolme kauppaa, poliisi, posti, suutari, parturi, apteekki ja kirjakauppa. Nyt näistä ei ole enää yhtäkään jäljellä.
Sotavuodet pitivät kaivoksen kiireisenä. Molybdeeni vietiin Saksaan aseteräksen valmistamiseen. Rikastamon tuotanto pidettiin käynnissä pysähtymättömänä kolmen vuoron voimin. Saksa oli kiinnostunut kehittämään kaivoksen toimintaa ja toimittivat työtekijäpulaa paikkaamaan kaivostaustaa omaavia venäläisiä sotavankeja. Heidän vankeusaikansa oli muita helpompaa, sillä heidän liikkuminen oli hyvin vapaata.
Mätäsvaarasta murskattu hienojakoinen hiekka toimitettiin jätehiekka-alueelle sen jälkeen, kun molybdeeni oli erotettu kvartsipitoisesta kalliosta. Jätehiekka-alue muodostui entisen Mantilanlammen kohdalle ja sen erottaa helposti valkoisesta hienosta hiekasta. Vaalea väri johtuu runsaasta kvartsin määrästä.
Syyskuussa vuonna 1944 saapui rauha. Molybdeenin viesti Saksaan loppui kuin seinään. Samoihin aikoihin molybdeenin hinta romahti, kun aseteräksen kysyntä hiipui ja Yhdysvalloista löytyi valtavia molybdeeni-esiintymiä. Molybdeenin tuottaminen ei ollut enää kannattavaa. Heinäkuun 12. päivänä 1947 rikastamon toiminta pysähtyi ja kaivoksen koneet myytiin. Kaivosmiehet lähtivät töiden perässä muualle ja kylän rappio alkoi.
Outokumpu pohti toiminnan aloittamista uudelleen 60–80-luvulla. Molybdeeniesiintymien arvioitiin kuitenkin olevan hyvin hajanaisia ja vähäisiä. Aiemmin louhittu malmi oli ollut jo aiemmin hajanaista ja heikkolaatuista, eikä mikään todistanut laadun paremmuudesta syvemmällä. Kaivoksen uudelleenavaamista ei arvioitu taloudellisesti kannattavaksi.